На российский фондовый рынок цена на медь не оказывает такого уж непосредственного влияния. Однако, медь, по диманике цен можно косвенно судить о состоянии таких секторов экономики, как: электротехника, электроника и другие производства, что используют продукт в качестве сырья. Как и на большинство цветных металлов, цены на медь могут отражать настроение в производственном секторе.

Рост цены на медь в 2017

В 2015 году цены на продукт росли из-за роста спроса на металл в Китае. По итогам торгов в сентябре стоимость тонны меди на Лондонской бирже металлов опустилась до 4965 долларов за тонну. Что касается цены алюминия, то она стала меньше до 1551 доллара, а цинк подешевел до 1629.5 доллара.

Далее стоимость продукта перешла к росту на ожидании сильных данных сообщениях и статистики о расходах на инфраструктуры в Китае, что является самым крупным в мире потребителем металла. Именно так было отмечено во время торгов. Декабрьские фьючерсы на медь, по состоянию на сентябрь дорожали на бирже Comex на 0.04%, то есть до 2.25 доллара на фунт.

Также инвесторы в конце сентября 2015 года ожидали, что показатель готов продемонстрировать рост с 47.3 пункта месяцем ранее. Росту цен на медь еще способствовали новости о том, что Китай одобрил расходы на три железнодорожных проекта. Такое легкое движение к восстановлению после прошлых потерь. Так отметил аналитик по металлам Дэниель Бризманн.

Новости сегодня

Медь, из всех других цветных металлов находится на последнем месте, ведь она уже показывала свое понижение в 2014 году на 6.4 процента. В то время снизили стоимость потому, чтобы значительно нарастить производство, а также сделать запасы металла еще больше. Однако, многие производители в скором времени ждут опять рост меди, и это будет около 9 процентов. К тому же сразу повысят объемы производства меди китайскими производителями.

Все такие ожидания могут заключаться в том, что большинство отраслей будут способствовать росту спроса на такой продукт, в среднем значение может стать больше на 5.2 процента. В скором будущем, также, будет увеличен объем мировой добычи меди. Он может расти все быстрее, чем спрос на нее. Так что себестоимость медной руды вырастит к 2016 году.

Россия и Америка

На мировом рынке в наши дни не все цветные металлы имеют стабильность, в отличие от своих конкурентов. Например, медь, привлекает к себе всеобщее внимание. Наша страна является главным поставщикам металла, она же и потребляет ее тоже. Ведь именно на наших землях расположено много предприятий металлопроката и машиностроения. Американцы также уже построили прогноз на следующий год.

Они считают, что продукт будет стоить около 7725 долларов за тонну. Отсюда можно сделать выводы, что цена увеличилась на 600 долларов. Данные показатели можно объяснить тем, что сегодня очень много промышленности стало активизироваться в США и Европе. Они же собираются потреблять продукт, и при всем мировом запасе продукта может хватить только на несколько ближайших лет.

Все это приведет к не только необходимому развитию меди, но и к открытию многочисленных новых точек добывания сырья. Такие факторы тоже повлияют на рост цен. Однако, многие аналитики из Европы не могут разделить данную точку зрения, ведь еще в прошлом году был сильно снижен ценовой сегмент.

Причиной снижения цен на цветные металлы стали ожидания замедления экономики Китая в 4 кв. 2017 года. Выходящая статистика это подтверждает. В частности, индекс деловой активности в промышленности Китая по итогам октября был зафиксирован на уровне 51,5 п. (ожидалось 52,0 п.) против 52,4 п. в сентябре. В среду будет опубликован PMI, рассчитываемый частной компанией (Markit) и если он также окажется слабым (прогноз 51,0 п., без изменений к сентябрю), то цены на промышленные металлы могут продолжить корректироваться.

На фоне других цветных металлов продолжает выделяться цинк. С начала года он сохраняет лидерство по динамике котировок. На прошедшей неделе его поддержали две новости. Первая, это публикация Банком Китая прогноза цен металл: до конца года банк ждет сохранения котировок на уровне 3 200 $/т, в 1-ом полугодие 2018 года прогнозирует 3 350 $/т. Вторая - выход операционных результатов Glencore: компания увеличила выпуск цинка на 5%, но не за счет запуска новых проектов, а благодаря более высокому содержанию металла в руде.

Драгоценные металлы

Цены на золото преимущественно снижались, реагируя на решение ЕЦБ начать сокращать стимулы, а также рост доллара США. В целом, важным событием этой недели (помимо проходного заседания ФРС) может стать объявление Трампом фамилии нового главы американского регулятора. С высокой вероятность это может быть Дж. Пауэлл, от которого ждут мягкой политики ФРС, что позитивно для золота.

Цены на сталь и железную руду продолжили падение. Коксующийся уголь немного вырос. Для стали и сырья для ее производства негативом стало то же, что и для цветных металлов: ожидание замедления экономики Китая. Отметим, что в опубликованном промышленном PMI, подындекс PMI Steel продемонстрировал наибольшее падение (с 53,7 п. до 52,3 п.).

Алюминий

В августе мировой спрос на алюминий (к августу 2016 г.) вырос на 3,5%, а предложение упало на 2,4%. Основным драйвером спроса выступил не Китай (здесь производство и потребление упало на 2,7% и 2,9% соответственно), а остальные страны, где спрос подскочил на 11,6%, а производство сократилось на 2%. Такая ситуация привела к росту запасов на Шанхайской бирже и снижению на Лондонской. Фундаментально, в 2017 году для алюминия положение дел складывается благоприятно, т.к. за 8 мес. 2017 года металла было произведено меньше, чем потреблено (дефицит 1,4 млн т). Данный фактор, вкупе с требованием властей Китая по закрытию 3,21 млн т мощностей, оказывает поддержку ценам на алюминий. В целом, на фоне комфортных цен на алюминий мы ожидаем восстановления ряда мощностей по выпуску алюминия, которые были закрыты ранее. Это снизит дефицит предложения алюминия в 2018 году в два раза (до 0,7-0,8 млн т), а в 2019 году он и вовсе может быть нулевым.

Данный фактор может ограничить рост цен на алюминий, мы видим балансирующий уровень цен порядка 2 000 $/т (all-in).

Медь

В августе производство меди в мире снизилось на 1,7% (к августу 2016 года), а спрос увеличился на 0,1%. В Китае рост производства меди составил 0,8%, а потребление выросло на 3,7%. На динамику производства меди оказывают влияние забастовки в Чили, которые уже привели к пересмотру производственных планов крупных компаний. Данный фактор, подогреваемый спекулятивным капиталом, привел к росту цен на медь до рекордных с 2014 года уровней. Однако, фундаментально картина для меди с начала года не столь благоприятная: за 8 мес. производство меди выросло на 0,8%, а потребление упало - на 0,5%. В результате дефицит меди сейчас составляет всего 32 тыс. т. и при стабилизации производства может быстро сократиться.

Мы видим риски для заметной коррекции цен на медь, что связано с несколькими факторами: 1) Высокая доля спекулятивного капитала в металле. 2). Текущие цены комфортны для наращивания производства. 3). Более медленные темпы роста экономики Китая и борьба правительства страны с пузырем на рынке недвижимости.

Никель

На рынке никеля фундаментальная картина в августе несколько улучшилась. Спрос на никель рос быстрее производства (0,7% против 0,4%). Тем менее, пока для рафинированного никеля ситуация не столь благоприятная. За 8 мес. 2017 года потребление никеля в мире снизилось на 7,8%, а его производство упало на 4,2%. Текущий дефицит никеля оценивается в 40 тыс. т, но он с лихвой покрывается высокими запасами (435 тыс. т в октябре 2017 г.).

Тем не менее, рынок сейчас закладывает ожидания дальнейшего сокращения предложения никеля в мире при восстановлении спроса. Причем дополнительным фактором выступает Китай, который на фоне борьбы за экологию может закрыть ряд производств никелевого чугуна (NPI). На этом фоне котировки никеля восстанавливаются. Мы не исключаем, что они могут закрепиться в диапазоне 10 000 - 12 000 $/т на перспективу ближайшего года.

Цинк

В августе производство цинка в мире упало на 1,4% (к августу 2016 года), а его потребление увеличилось на 2,0%. С начала года темпы роста производства металла (+0,5%) также уступают увеличению его потребления (+2,5%). В результате дефицит цинка на рынке пока сохраняется и увеличивается (за 8 мес. 2017 года дефицит оценивался в 455 тыс.т). Это ведет к сокращению запасов металлов на бирже и росту цен на цинк, который торгуется выше 3 000 $/т. В целом, основной причиной такой ситуации является то, что после сокращения добычи цинковой руды в конце 2015 года производители так и не смогли нарастить необходимые объемы, чтобы удовлетворить спрос. Так, добыча цинковой руды с начала года хоть и увеличилась на 2,3%, но этого роста недостаточно (т.к. потребление выросло на 2,5%), к тому же наращивание добычи оказалось заметно меньше, чем прогнозировал рынок. В частности, ожидалось, что в 2017 году добыча цинковой руды увеличиться на 600 тыс. т, с начала года прирост составил 189 тыс. Тем не менее, в 2018 году ожидается, что добыча цинковой руды в мире увеличиться на 1,2 млн т. Если этот прогноз будет реализован, то котировки металла должны пойти вниз.

Свинец

На рынке свинца начал образовываться дисбаланс. В августе его потребление увеличилось на 6,5%, а производство - на 4,2%. С начала года: рост производства на 8,7%, а потребления - на 12,1%. Дефицит металла увеличивается (с начала года он составил 332 тыс. т) и относительно годового потребления он составил 4,1% (два месяца назад эта цифра была на уровне 1,5%). На котировки свинца оказывают влияние аналогичные тенденции, что и в цинке (у металлов одна рудная база): слабые темпы роста добычи руды по сравнению со спросом. Однако в свинце этот фактор частично нивелируется высокой долей вторичного металла, предложение которого балансирует рынок. В тоже время в августе доля вторичного свинца упала до минимальных значений с 2015 года (до 49% при среднем значении за год в 55%). Это фактор оказал поддержку ценам на свинец, т.к. стал основной причиной разбалансировки рынка.

В целом, как и в цинке, на фоне ожидаемого существенного роста предложения свинцово-цинковой руды в 2018 году риск коррекции котировок является высоковероятным.

Олово

В августе производство олова в мире увеличилось на 0,9%, а спрос упал на 7,8%. Динамика за 8 мес. 2017 года (к 8 мес. 2016 года) также не выглядит позитивной: производство металла выросло на 7,4%, а спрос - на 1,2%. На этом фоне складские запасы металла находятся на максимальных значениях за последние 3 года. В тоже время мы видим стабилизацию темпов роста добычи оловянной руды в мире, причем за 8 мес. ее добыча упала на 2,2%, благодаря сокращению в Мьянме (на 42%), которая была основным нестабильным фактором на рынке. Это может оказать поддержку ценам на олово, снизив навес предложения. Тем не менее, высокие складские запасыбудет сдерживать сильный подъем цен. Балансирующей ценой, по нашим оценкам является уровень в 20 000 $/т.

Золото и серебро

Ситуация на рынке золота меняется достаточно быстро. Если в августе-сентябре рынок оценивал вероятность повышения ставок со стороны ФРС как низкую, то в октябре положение дел изменилось. В декабре ее повышения ждут 84%. Это стало причиной «отката» золота со своих максимумов (в сентябре металл достигал уровня в 1 350 $/унц.) в коридор 1 200-1 300 $/унц. Мы считаем, что этот коридор является фундаментально обоснованным для золота на перспективу ближайших 5 лет. Сейчас для золота важным событием может стать выбор Д. Трампом нового главы ФРС, от его взглядов (т.е. будет ли он сторонником мягкой или жесткой политики регулятора) зависит динамика цен золото до конца года. Пока мы видим больше факторов для движения котировок к нижней границе нашего коридора.

Серебро с начала года выглядит хуже, чем золото. Есть его «недовес» в общей корзине ETF, в этой связи мы ждем от котировок серебра динамики лучше, чем от котировок золота.

Платина и палладий

Платина продолжила уступать в цене палладию и в сентябре впервые с 2001 года она стала дешевле палладия (коэффициент Pt/Pd опустился ниже 1,0). При этом палладий достигал уровня в 1 000 $/унц., что является историческим максимумом для него. Фундаментально для МПГ ситуация благоприятная, при этом то, что платина стоит дешевле палладия открывает для нее определенные перспективы, т.к. технологически она более привлекательна. В тоже время краткосрочно (до конца года) картина не такая радужная. Вокруг автомобильных компаний развивается очередной скандал (крупнейшие немецкие автоконцерны обвиняют в сговоре), а статистика продаж новых автомобилей в сентябре оказалась слабой. В целом по миру их продажи упали в сентябре на 1,1% (без учета Китая - на 4,7%) к аналогичному периоду прошлого года. Правда, за 9 мес. 2017 года положительные темпы роста сохраняются (+2,9% в целом по миру).

Сталь и сырье для ее производства

В июле-августе 2017 года Китай сохранял рекордные за всю историю страны объемы производства стали (74,0 млн т в июле и 74,6 млн т в августе), в сентябре производство вернулось на среднемесячный уровень по 2017 году (71,8 млн т). В целом, с начала года КНР нарастил выпуск стали на 5,6% (до 639,5 млн т), мир (без Китая) - на 4,9% (до 628,2 млн т.). Правда, весь прирост выплавки стали в мире без Китая почти равен сокращению экспорта из КНР (около 30 млн т). Китай активно наращивал производство, сокращал экспорт, готовясь к закрытию мощностей в зимний период 2017-2018 гг. Рост выплавки стали в КНР увеличивал закупки железной руды и коксующегося угля: их импорт за 9 мес. вырос на 7% и 22% соответственно. Совокупность всех этих фактор стала причиной хорошего роста цен на сталь и сырье для ее производство. Однако, в 4 кв 2017 года- 1 кв. 2018 года ситуация поменяется, Китай сократит потребление сырья и котировки цен пойдут вниз. В железной руде и угле это уже происходит, для стального проката это лишь вопрос времени.

Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы были получены и основаны на источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако ПАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как полная и достоверная. Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов. ПАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.

Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего обзора. Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок.

Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски. ПАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации, представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск.

Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.

В августе производство олова в мире увеличилось на 0,9%, а спрос упал на 7,8%. Динамика за 8 мес. 2017 года (к 8 мес. 2016 года) также не выглядит позитивной: производство металла выросло на 7,4%, а спрос - на 1,2%. На этом фоне складские запасы металла находятся на максимальных значениях за последние 3 года. В тоже время мы видим стабилизацию темпов роста добычи оловянной руды в мире, причем за 8 мес. ее добыча упала на 2,2%, благодаря сокращению в Мьянме (на 42%), которая была основным нестабильным фактором на рынке. Это может оказать поддержку ценам на олово, снизив навес предложения. Тем не менее, высокие складские запасы будет сдерживать сильный подъем цен. Балансирующей ценой, по нашим оценкам является уровень в 20 000 $/ т.

• С середины 2016 года цены на продукцию металлургической промышленности растут на фоне быстро увеличивающегося спроса.
• Протекционистские меры США и Европы, а также ответные шаги Китая, негативно сказались на уверенности предпринимателей и объеме инвестиций, но пока не замедлили экономический рост.
• На 2019 год эксперты прогнозируют смешанную динамику цен в секторе: ожидается, что цены на цветные металлы вырастут, на черные – снизятся вследствие перепроизводства.

Рынок металлов стабильно оптимистичен, но уровень рисков остается высоким

Благодаря синхронному росту национальных экономик и дефициту предложения в отрасли вкупе с резким увеличением спроса на металлы вследствие развития технологий, с середины 2016 года на рынке металлов царит оптимизм. Такого значительного увеличения спроса не наблюдалось с тех пор, как рынок начал восстанавливаться после кризиса 2008 года. C одновременным удешевлением доллара это привело к интенсивному росту цен на металлы – так, алюминий с 2016 года подорожал на 37%, медь и никель – на 44% и 53% соответственно, цена на цинк за тот же период выросла вдвое, на кобальт – вчетверо.
Несмотря на то, что в некоторых сегментах металлургической промышленности возобновился рост производства и повысилась прибыльность, Coface по-прежнему рассматривает отрасль в целом как одну из наиболее рискованных. Уровень кредитного риска в ней оценивается как высокий. Аналитики Coface внимательно отслеживают показатели слабых игроков на оптовом рынке металлов, которые страдают от асимметрии в отношениях с крупными клиентами.

В 2018 и 2019 ожидается неоднозначная динамика цен

Вмешательство со cтороны властей и столкновение геополитических интересов – важные факторы, которые повышают волатильность на рынке металлов и провоцируют резкие скачки цен. Протекционистские меры, недавно принятые правительством США (например, повышение пошлин на ввоз стали и алюминия) и Евросоюзом (введение антидемпинговых пошлин на сталь и железо), пока не оказывают значительного влияния на китайскую металлургию, так как предприниматели из Поднебесной переориентировались с внешних рынков на внутренний.
Повышение пошлин на американские трубы, самолеты и автомобили, предпринятое Китаем в качестве ответа Соединенным Штатам, вряд ли значительно скажется на автомобильной промышленности. Экономический рост до сих пор не замедлился, так как на кону стоит менее 1% ВВП Китая и США, но если начнется полномасштабная торговая война, это определенно отразится на уровне кредитных рисков в корпоративном сегменте. Аналитики Coface прогнозируют, что в этом году уровень деловой уверенности и объем инвестиций снизятся под негативным влиянием политики протекционизма.
Все признаки свидетельствуют о том, что пик роста глобальной экономики миновал. Это означает, по крайней мере теоретически, что с начала 2019 года цены наверняка станут испытывать давление в сторону снижения. В краткосрочной же перспективе геополитические трения будут подталкивать цены вверх. Выиграют от этого в первую очередь продавцы основных цветных металлов, на руку которым играют всплески спроса на компоненты для батареек и электроники. Ожидается, что к декабрю 2019 года цена на алюминий вырастет всего на 2% по сравнению с декабрем 2017 года – похожий тренд прогнозируется и для меди (рост цен на 2,4% за аналогичный период). Цены же на никель и цинк увеличатся, по прогнозам экспертов, на 18% и 14% соответственно, что может вынудить конечных потребителей сырья – например, производителей батареек и автомобилей – искать альтернативные материалы.
В то же время цены на сталь снизятся за аналогичный период на 19%, считают аналитики. Ожидается, что проблема перепроизводства только усугубится, так как китайские производители не уменьшают объемы выпуска продукции даже в периоды снижения цен. В пользу базового сценария, прогнозирующего падение цен на черные металлы, говорит и высокий уровень средней долговой нагрузки на компании в отрасли. Особенно высокие показатели долговой нагрузки наблюдаются в Китае, где основные производственные мощности находятся в руках крупных госкорпораций, и в США (15%), где бизнес с большей вероятностью может столкнуться с сокращением денежных поступлений.

В 2017 году производство цветных металлов в России осталось практически на уровне предыдущего года, тогда как экспорт упал на 15%. Наиболее заметно сократились объемы вывоза необработанного алюминия наряду с ростом экспорта алюминиевой продукции с высокой добавленной стоимостью. Также снизился вывоз никеля в связи с закрытием двух крупных заводов.

В отличие от предшествующего периода 2017 год стал благоприятным для развития отрасли цветной металлургии в РФ – рост спроса и цен позволил предприятиям планировать и осуществлять модернизацию и расширение производства.

Согласно прогнозам, в среднесрочной перспективе производство продукции цветной металлургии будет расти, но этот рост будет неравномерным в различных группах цветных металлов. Отрасль сохранит экспортную ориентацию, однако динамика увеличения экспортных объемов в значительной мере будет зависеть от потребления производимой продукции внутри страны.

Татьяна Дмитриева

Рост мировых цен в условиях дефицита

До того как цены на цветные металлы стали расти, значительное их падение наблюдалось в 2015 году. Однако с 2016 года цены пошли в рост. В частности, котировки меди, свинца и никеля за год выросли на 20%, алюминия – на 15%. Лидером роста выступили цинк (+62%) и олово (+50%). Причинами для роста стали ожидания восстановления мировой экономики, позитивная статистика из Китая, дефицит металлов на складах, а также намерения нового президента США Д.Трампа направить значительные инвестиции на строительство инфраструктуры.

В 2017 году рост цен на основные группы цветных металлов продолжился. Так, цены на алюминий к концу года превысили $2000 за тонну (рис. 1). При этом в отличие от 2016 года, когда рост цен был обусловлен эффектом низкой базы, в 2017-м главным фактором повышения стоимости цветных металлов стало увеличение спроса на них в мире, особенно со стороны Китая: с конца 2016 года в КНР реализуется программа снижения загрузки мощностей алюминиевых заводов в крупных городах востока страны с целью улучшения экологической обстановки. Уменьшение выпуска цветных металлов в Китае в этой связи оценивается в 2 млн тонн, еще 5-6 млн тонн в год могут быть выведены с рынка за счет закрытия устаревшего и нелегального производства.

Рис. 1. Динамика мировых цен на алюминий (LME. Alum), 2015-2018 гг., $ за тонну

Источник: Finam.ru

Из-за этого, а также по причине увеличения потребления металла в мировом автомобилестроении и строительстве, производстве упаковки мировой рынок алюминия, который был профицитным в течение восьми лет, впервые стал дефицитным. По оценке «Русала», по итогам 2017 года дефицит алюминия составит 1,3 млн тонн, а в 2018 году – 1,8 млн тонн.

Похожая ситуация с ценами и состоянием мирового рынка складывается и в других сегментах цветной металлургии. Так, поддержку ценам на медь, которые к концу 2017 года находились в диапазоне $5,5-6 тыс. за тонну, оказывает дефицит меди на рынке. С одной стороны, он связан со снижением производства меди в мире на фоне недостатка инвестиций в разработку новых месторождений, с другой – с ростом потребления этого металла, в основном благодаря удвоению спроса со стороны Китая. По мнению экспертов, дефицит в медном сегменте сохранится как минимум до 2020 года.

Цена цинка во второй половине 2017 года достигала 10-летних максимумов – более $3 тыс. за тонну. По оценкам аналитиков, дефицит цинка на мировом рынке составляет 220-230 тыс. тонн. В силу опережающего роста потребления этот рынок останется дефицитным, несмотря на прогнозируемый рост добычи.

Разная динамика производства

В целом цветная металлургия России по итогам 9 месяцев 2017 года показала спад производства на 1,4% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Как подчеркивают аналитики «РИА Рейтинг», это в первую очередь было обусловлено закрытием в 2016 году двух предприятий (по производству никеля в Норильске и свинца во Владикавказе), что было связано с экологическими требованиями, а не с рыночными условиями. При этом производство в разных сегментах отрасли было различным.

Производство алюминия в России в течение последних лет стабилизировалось на уровне 3,6-3,8 млн тонн без выраженной положительной динамики (рис. 2). За 9 месяцев 2017 года производство выросло лишь на 0,3%. При этом благоприятные прогнозы мирового и российского рынка дают основание «Русалу» планировать расширение производства алюминия.

Рис. 2. Динамика производства алюминия в России, 2009-2017 гг.

Так, компанией уже принято решение о достройке Тайшетского алюминиевого завода (ТАЗ) мощностью 430 тыс. тонн в год (первая очередь). «Русал» рассчитывает приступить к строительству завода в начале 2018 года и ввести его в эксплуатацию в 2020 году. Также в конце 2018 – начале 2019 года планируется запустить в эксплуатацию вторую линию Богучанского алюминиевого завода (БАЗ), что доведет его производительность до 300 тыс. тонн в год. Решения по строительству третьей и четвертой линии БАЗа, а также по расширению мощности Хакасского алюминиевого завода (ХАЗ 2) будут приниматься позже, в зависимости от развития рыночной ситуации.

Рекордные показатели роста продемонстрировала медная промышленность: выпуск меди в России увеличился в январе-сентябре 2017 года на 8,2%. В том числе «Норильский никель» увеличил производство меди на 9,2%. По итогам 2017 года компания планирует произвести 377-387 тыс. тонн меди против 360 тыс. тонн в 2016 году. В дальнейшем компания будет наращивать производство за счет выхода на проектную мощность Быстринского ГОКа: предполагается, что запущенное в 2017 году предприятие будет перерабатывать 10 млн тонн руды к 2019 году.

Второй по величине игрок российского медного рынка – Уральская горно-металлургическая компания (УГМК), – напротив, несколько сократил производство меди, что связано со снижением содержания меди в используемой руде с 1,6% до 1,2% и соответствующим снижением производительности мощностей. Впрочем, уже в течение следующих 3-5 лет УГМК намерена нарастить годовой объем производства меди с нынешних 350 тыс. до 370-380 тыс. тонн. Рост производства планируется обеспечить за счет дополнительного обогащения руды, расширения добычи и переработки хвостохранилищ и шлака.

Третья по объему производства Российская медная компания (РМК) по итогам 2017 года планирует увеличить объем производства на 5% по сравнению с 2016 годом, а к 2022 году, после выхода на полную мощность Томинского ГОКа в Челябинской области, строительство которого уже начато, выйти на первое место по производству меди в России.

Выпуск цинка в январе-сентябре 2017 года также заметно вырос: в целом по России – на 5,3%, в том числе на Челябинском цинковом заводе (ЧЦЗ) – на 4,7%, на владикавказском заводе «Электроцинк» – на 5,4%. УГМК, владеющая обоими заводами, планирует провести модернизацию производства ЧЦЗ с выходом на уровень около 200 тыс. тонн цинка в год (сейчас порядка 175 тыс. тонн), а также развивать сырьевую базу за счет строительства Корбалихинского рудника в Алтайском крае.

Еще одним сегментом цветной металлургии, где имел место значительный рост производства, стала кобальтовая промышленность – за 9 месяцев 2017 года объем производства вырос в полтора раза. Это произошло за счет создания первого и пока единственного в России производства электролитного кобальта высших марок на производственной площадке Кольской горно-металлургической компании (КГМК) группы «Норникель».

Снижение производства произошло в сегментах никеля и свинца. Из-за закрытия старого завода «Норникеля» в Норильске производство никеля за 9 месяцев 2017 года сократилось на 22,3%. Также компания планирует закрыть еще одно устаревшее производство, расположенное в поселке Никель, которое перерабатывает 450-500 тыс. тонн медно-никелевого концентрата, после 2019 года. Компенсировать закрытие заводов предполагается путем наращивания производства на КГМК.

В мае 2016 года для снижения воздействия на окружающую среду на заводе «Электроцинк» УГМК во Владикавказе было остановлено производство свинца. Из-за этого выпуск данного металла в стране за 9 месяцев 2017 года сократился на 12,3%. Предполагается, что после модернизации производства, которая позволит снизить влияние на окружающую среду, завод будет вновь запущен.

Причины снижения экспорта

В целом из России экспортируется порядка 75% объема производимых цветных металлов. Вывоз производится в основном в страны ЕС, США и Турцию. Наибольшие объемы экспорта составляют алюминий, никель (первое место в мире) и медь (второе место в мире), заметные позиции занимает экспорт титана, олова и золота, а такие металлы, как вольфрам, молибден, импортируются.

За 10 месяцев 2017 года суммарный экспорт цветных металлов из России, по данным таможенной статистики, сократился на 15%. При этом динамика объемов экспорта была различной в разных сегментах.

Так, объем экспорта необработанного алюминия составил более 2,5 млн тонн, что по сравнению с аналогичным периодом 2016 года меньше на 13,6%. Вывоз необработанного никеля составил 14,5 тыс. тонн, что ниже уровня 10 месяцев предыдущего года на 28%. Экспорт рафинированной меди и необработанных медных сплавов за тот же период, напротив, увеличился на 9,5%, до 468,4 тыс. тонн. За счет более высоких цен доходы от экспорта алюминия и меди выросли на 0,7% и 44,2% соответственно, а никеля – упали на 20,6%.

Если оценивать динамику экспорта всех групп российских цветных металлов через порты, то в последние три года объемы вывоза остаются стабильными на уровне чуть выше 3,5 млн тонн, без выраженной положительной динамики (рис. 3).

Рис. 3. Динамика российского экспорта цветных металлов через порты России, 2011-2017 гг.

Как видно из приведенных выше данных, сокращение экспорта цветных металлов обусловлено в первую очередь снижением объемов вывоза алюминия и никеля. И если падение экспорта никеля напрямую связано с сокращением производства по причине закрытия двух заводов, то уменьшение объемов экспорта алюминия находится под влиянием большего числа факторов.

Как пояснили «МП» в Алюминиевой ассоциации, снижение экспорта необработанного алюминия в первую очередь связано с повышением производства внутри страны продукции с высокой добавленной стоимостью и отправкой ее на экспорт.

«Экспорт первичного алюминия замещается экспортом высокотехнологичной продукции. Также свой вклад в снижение экспортных объемов вносит наблюдаемый в России рост внутреннего потребления. Объемы производства первичного алюминия в 2017 году остались на прежнем уровне, но при этом внутреннее потребление выросло на 13,3%, а несырьевой экспорт алюминиевых полуфабрикатов вырос на 16,5%, до 290 тыс. тонн», – отметил Валентин Трищенко, председатель Алюминиевой ассоциации. Предполагается, что в будущем эта тенденция не только сохранится, но и усилится. По оценке Алюминиевой ассоциации, экспорт российской продукции из алюминия имеет огромный потенциал для роста – общий объем экспорта к 2021 году может увеличиться с нынешних 180 тыс. тонн до 600 тыс. тонн. Для такого развития событий производителям необходимо обеспечить высокое качество экспортируемой продукции, иметь возможность привлечения финансирования оборотного капитала для экспорта, в том числе за счет госпрограмм поддержки отрасли и сотрудничества со стратегическими партнерами, обеспечивающими продвижение российской продукции на зарубежных рынках.

Еще одним фактором, влияющим на динамику экспорта, служит политика государства, направленная на стимулирование потребления цветных металлов внутри страны. Так, в 2015 году был утвержден «План мероприятий по стимулированию спроса на продукцию высоких переделов из алюминия на 2016-2017 годы». В частности, в 2017 году, спустя почти 20 лет с момента запрета, Министерство энергетики РФ разрешило использование алюминиевых сплавов в электропроводке зданий и сооружений. Эксперты утверждают, что это решение открывает новые перспективы применения алюминия и новые рынки сбыта, которые до недавнего времени сдерживались устаревшими ограничениями.

Также по итогам работы по обеспечению защиты российского рынка от недоброкачественных импортных алюминиевых колесных дисков был разработан проект постановления Правительства РФ «О лицензировании импорта колес из алюминия». Его принятие должно обеспечить защиту внутреннего рынка от ввоза фальсифицированной продукции и соответствующее импортозамещение. Кроме того, в 2017 году получили развитие проекты по строительству мостов и вагонов из алюминия и его сплавов.

Россия, будучи нетто-экспортером алюминия, импортирует порядка трети от объема внутреннего потребления этого металла. К основным статьям импорта относится продукция с добавленной стоимостью – листы, плиты, прутки, профили, фольга и прочие бытовые изделия. По оценке экспертов Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), недополученный доход российских компаний в связи с импортом составляет около 16 млрд рублей в год. Как считают в Минпромторге России, развитие производства алюминия высоких переделов может увеличить ВВП страны на 600-700 млрд рублей, или на 0,5%.

«Русал» в ближайшее время планирует заместить импортную продукцию из алюминия на внутреннем рынке, а в будущем начать поставлять ее и на экспорт. Так, компания наряду с другими участниками Алюминиевой ассоциации реализует проекты по созданию трех технологических долин – в Красноярском крае, в Волгоградской области и в Республике Хакасия. Основными видами продукции, которую готовятся выпускать в этих долинах, станут прокат для авиации и судостроения, компоненты для машино- и автомобилестроения, профиль и слитки для строительной отрасли, кабели, катанка, аккумуляторы.

В то же время фактором, затрудняющим экспорт алюминиевой продукции из России, в настоящее время являются высокие пошлины со стороны стран-импортеров. Так, ввозная пошлина в страны ЕС на алюминиевую фольгу составляет 7,5-10%, на листы и плиты для машиностроения, ленту для производства упаковки – 7,5%, строительный профиль и конструкции – 6-7,5% и т.д.

Прогноз производства и экспорта

Несмотря на ожидаемый рост потребления цветных металлов внутри страны, в среднесрочной перспективе российская отрасль сохранит значительную экспортную ориентацию. Наибольшая доля экспорта будет сохраняться по-прежнему в сегменте алюминия (76-77%) и никеля (86-88%). В медном сегменте доля экспорта, согласно прогнозам, снизится с нынешних 65% до 61% к 2021 году. Значительный рост производства цинка при ограниченном потенциале внутреннего потребления позволит производителям увеличить долю экспорта с сегодняшних 9% до 39% к 2021 году (табл. 1).

Таблица 1. Производство, потребление и экспорт цветных металлов в России в 2015-2021 гг., тыс. тонн